重要提示:
请您仔细阅读此重要提示,并向下滚动至本页结尾根据您的具体情况进行选择。
在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
如果您继续访问或使用本网站及其所载资料,即表明您声明及保证您或您所代表的机构为“合格投资者”,并将遵守对您适用的司法区域的有关法律及法规,同意并接受以下条款及相关约束。如果您不符合“合格投资者”标准或不同意下列条款及相关约束,请勿继续访问或使用本网站及其所载信息及资料。
“本网站”指由双诚资本(以下简称“本公司”)所有并发布的网站及其所载信息及资料。本网站所载信息及资料仅供参考,并不构成广告或分销、销售要约,或招揽买入任何证券、基金或其他投资工具的邀请或要约。
投资涉及风险,投资者应详细审阅产品的发售文件以获取进一步资料,了解有关投资所涉及的风险因素,并寻求适当的专业投资和咨询意见。产品净值及其收益存在涨跌可能,过往的产品业绩数据并不预示产品未来的业绩表现。本网站所提供的资料并非投资建议或咨询意见,投资者不应依赖本网站所提供的信息及资料作出投资决策。
本公司可更改或修订本网站所载信息及资料,毋须事前通知,本公司并不承诺实时更新本网站信息及资料。
与本网站所载信息及资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为本公司所有。本公司概不向浏览该资料人士发出、转让或以任何方式转移任何种类的权利。
2018年已过半,这半年中国的证券市场可谓是腥风血雨。伴随着上半年最末月的惨烈一跌,使得上证综指和深成指数的半年累计跌幅分别达到了13.90%和15.04%,而恒生指数今年上半年跌幅仅5.1%,巨大的差距。
在这轮熊冠全球的市场行情中,质押爆仓、私募清盘甚至控股股东丧失控制权时有发生,感觉股灾两年前才发生,中国股市这是怎么了?还有希望吗?为什么仅隔了一年A股还是如此羸弱?
其实今年这波跌势除了贸易战及降杠杆外,还有一个主要原因是2018年是A股的减持高峰期。2014年到2016年是A股并购和再融资的高峰,三年后,从2017年开始,市场进入解禁高峰,尤其2018年将达到峰值,仅5-7月份公布解禁规模就达到了600亿元。A股投资者迷信打新股,使得上市公司估值在上前后一个月达到了一个峰值,再加上上市公司一般都善于包装造成了新股和次新股估值偏高,股东减持动力强而增持动力不足。这与隔壁的港股形成了较大的差距。港股打新股的热情比A股低,中签率高。如今年5月份赴港的平安好医生上市首月连跌了一个月,跌幅达到20%,传说中估值1000亿元美金的独角兽小米,上市估值腰斩到550亿元,当日开盘还跌破发行价。这才是健康的市场应有的投资行为,独立和冷静,也为股东不断的增持公司提供机会。
不管怎么样这都是令人眼花缭乱的市场,你是认为他有效聪明还是愚蠢极端,一直以来,证券市场就是这么存在着。短期而言,没有人能完全琢磨透;对于理性的投资者唯一能做的,就只能是不浪费时间预测短期市场走势。
那我们能做什么呢?那就是理性的在这市场中找到未来的确定性。
理性 reason
别的动物也都具有智力、热情,理性只有人类才有。
在物理学里面,我们把客观世界正确存在的称之为定理,然后再用这定理去计算推演更大的世界。
在这里我们提出两个观点:
1、中国经济仍然会继续增长;
2、市场有一致共识的时候会发生反转。
首先请认真想一下,这半年大家最大的担忧是不是中国经济要出大问题?是不是担心大家都会带着剩下的钱离开股市。如果你认可这观点,那么你将随波逐流,带着悲伤,在可能最好的时机,和亏损的钱包一起离开这个市场;如果你质疑以上观点,邀请你与我们一起来理性分析中国市场:
因为我们相信中国的经济一定会继续增长的。其一,改革开放三十年后,中国的经济面临着经济结构转型的关键时期,过往的粗放式发展遇到了些许瓶颈;诚然,随着去杠杆、优化产能以及贸易战阴云等内外忧患冲击着实体经济,但此时的阵痛背后是新的经济形态正在孕育。过去每一次市场低点之时中国崩溃论都会被反复提及,但回望过去每一次都莫不是利润的起点。
其二,中国资本市场规则也会与国际接轨,避免市场暴涨暴跌和更多的寻租空间。周末大资管新规出台就是很好的体现,对普通人影响最大的就是打破刚兑,可能大家还不理解,其实打破刚兑早就是金融市场的共识,发达国家就连隔壁的香港10年前理财产品就没有刚性兑付了,除了国债所有产品都要接受市场风险。这也是为什么成熟市场均已机构投资者为主的原因了。
其三,市场的情绪一致性。我们回想下每一次暴涨和暴跌的背后都是市场形成了共识,特别是中国二级市场,情绪非常容易走极端。世界在变但是人性不变,以人性为基础的大众心理也一直不变。大众行为趋同时一定会反转,只是我们不知道这反转是多久。我们只知道越极端可能偏离事实越远,就可能越可能发生反转。
许多民族都有着关于洪水的传说。当洪水来临,其他民族相信的是神派了一艘船拯救了大家,但华夏民族传颂却是大禹治水。虽然是传说,但也说明中国人其实从来就不畏鬼神只信奋斗。个体的奋斗给这经济系统以活力,带来了一个能自我优化更新和降解的生态系统。劣质企业的消亡也意味着优质企业的崛起替代,最终也完成了经济生态系统的新陈代谢。
基于这三条定论,我们回到当下。现在的中国即时遇到了挫折,长远来看可能也只是一个短暂的发烧感冒,与病入膏肓卧病不起仍然有本质区别。
双诚资本仍然秉持着优选企业的理念坚定不移的伴随着企业的成长。同时也感谢这极端的悲观情绪错杀了许多优质的企业,让我们的投资组合有机会入手许多买不下手的好公司。近期双诚资本还很荣幸地进入了招商证券私募白名单,不久双方将会合发基金,为下一个机会积极备战。
在近期市场剧烈回调之际,我们想和我们的伙伴重申配置权益性资产正确方式是“逆势买入”,当市场调整时往往是长期布局的最佳时机。巴菲特也说过“我们最大的错误不是做错了什么,而是该做的时候没有做”。
当别人恐惧的时候贪婪,这是反人性的但也是正确有效的。眼下我们能做的就是在控制自己的欲望前提下坚守优质企业,共同成长。